恒正网 多重因素催化 大消费板块配置价值获看好
在促消费政策预期持续强化、海南自由贸易港封关以及年底消费旺季来临等多因素催化下，消费板块市场关注度升温，投资价值持续获得业内机构关注。
展望即将到来的2026年，对于消费板块后市配置，业内人士建议关注受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费以及供给相对出清、需求有望逐步复苏、格局较优的子行业；就近期而言，元旦及春节假期临近带动冰雪游、避寒游与跨境出行热度，冰雪经济等细分领域同样被市场看好。
利好共振推动板块配置价值升温
临近元旦及春节传统消费旺季，居民消费预期升温带动市场资金加大对A股大消费板块的关注度，叠加顶层设计对新一年提振内需消费的高度重视以及海南自由贸易港日前封关，共同推动A股大消费板块近期投资价值的提升。
日前召开的中央经济工作会议以“八个坚持”部署2026年经济工作重点任务，其中“坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在首位，具体举措包括深入实施提振消费专项行动、扩大优质商品和服务供给、优化“两新”政策实施、清理消费领域不合理限制措施等，进一步强化了市场对2026年增加促消费政策供给的预期，被视为是提振消费板块后市行情的重要支撑。
此外，海南自由贸易港于日前启动全岛封关运作，在持续吸引投资者关注的同时，也推动了A股相关概念板块持续走热，万得海南自贸港概念板块表现一度位居A股所有概念板块前列。
在开源证券商贸零售研究团队负责人、首席研究员黄泽鹏看来，海南自贸港通过在制度层面上的降本增效，将持续改善经营主体成本结构，提升货物贸易自由化与便利化水平，并增强市场活力；从消费端看，政策红利将进一步放大海南在旅游与消费领域的吸引力，有利于带动旅游消费及相关零售业态的扩容升级。
从近期表现活跃的消费板块看，相较于传统的食品饮料等板块，服务消费领域中的多个板块市场关注度更高。根据国家统计局公布的11月经济数据，1-11月，社会消费品零售总额同比增长4%，增速高于上年全年。其中，服务零售额同比增长5.4%，增速高于商品零售额增速，印证了服务消费领域的相对高景气度。
在万联证券商贸零售行业分析师李滢看来，当前消费趋势已从过去的“消费升级”逐步进入到“消费分级”的新阶段，消费者表现出更理性、更追求性价比的倾向，并愿意对部分新型产品或服务付出一定溢价：“情绪消费兴起加之我国消费结构从生存型消费往享受型、精神型消费扩展，潮玩、古法金、美容护肤等相关行业受到追捧。”
情绪消费多个赛道值得关注
就消费板块后市投资而言，中信证券消费产业首席分析师姜娅结合对消费结构的分析，建议2026年重点关注受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如免税、出境游、酒店等，以及供给相对出清、需求有望逐步复苏、格局较优的子行业，如生猪养殖、乳制品、餐饮及餐饮供应链等；对于长期配置方向，重点看好的细分行业包括IP产业链、宠物、美妆香氛、户外、健康饮料等。
就近期而言，气温逐渐走低叠加各种支持性政策的不断推出，带动了冰雪旅游持续火热，在中航证券社服行业负责人裴伊凡看来，元旦及春节假期临近提升了冰雪游、避寒游与跨境出行热度，相关板块具备阶段性催化基础，配置上看好冰雪经济、酒店及免税零售龙头；对于整个文旅板块而言，在扩内需政策持续加码、服务消费持续被强调的背景下，其有望进入“政策托底+数据验证”的修复阶段。
除聚焦情绪消费、服务消费外，考虑到出海仍然是消费企业重要的业绩增长来源，华福证券家电及可选消费行业首席分析师谢丽媛建议投资者可以关注四条主线：“一是大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球市场持续获取份额；二是摩托车品牌出海仍处于早期，中长期海外市场份额提升空间较大；三是工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性；四是庭院机器人市场快速扩容，国产品牌产品力持续完善驱动渗透率提升。”
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